光大期货12月26日深度解析：能源化工市场新动向揭秘

**光大期货：12月26日能源化工日报**

12月26日，能源化工市场呈现出复杂的态势，各类产品价格和供需状况均有所变动。周三，因圣诞节假期，国际原油期货市场休市，但国内相关期货品种依然活跃。SC2502以546.6元/桶收盘，上涨1.4元/桶，涨幅为0.26%。这一涨幅虽不大，却反映出市场对原油未来走势的微妙预期。近期，俄罗斯向非前苏联国家出口的原油数量预计为每天385万桶，相比2024年最后三个月的计划下降了20多万桶/天。这种季节性下降主要归因于天气因素，西行港口面临的冰冻和风暴季节影响了出货量。

商务部已下发2025年第一批成品油出口配额，共计1900万吨，同比持平。中石油、中石化等企业获得了相应的配额，其中中石油获得580万吨，同比上涨0.35%；中石化获得754万吨，同比上涨1.34%。配额下发后，各出口主体将有充足的配额进行1月份的出口安排，预计环比将有明显增长。然而，油价目前仍缺乏明确指引，延续震荡运行节奏。

在燃料油市场，上期所燃料油主力合约FU2503收涨0.4%，报3247元/吨；低硫燃料油主力合约LU2503收涨1.18%，报3929元/吨。2025年第一批低硫船用燃料油出口配额800万吨也已正式下发，同比去年第一批持平。从基本面看，低硫燃料油市场继续承压，套利窗口的打开以及东南亚炼厂的供应使得低硫燃料油供应维持充足状态，但下游船用燃料需求疲软，市场承受一定压力。

沥青市场方面，上期所沥青主力合约BU2502收涨0.4%，报3532元/吨。本周社会库存率为14.65%，较上周上涨0.44%；国内炼厂沥青总库存水平为20.83%，较上周下降0.12%。随着冬储合同的持续释放，预计后期沥青供应偏紧的情况将得到缓解，短期沥青价格暂以持稳为主。

天然橡胶市场也表现出一定的波动性。截至12月22日，中国天然橡胶社会库存122.8万吨，环比增加2.6万吨，增幅2.1%。海外主产区正处于旺产期，产出增长支撑出口，但天胶社会库存累库加速，供增需稳下胶价短期上方承压。

PTA和乙二醇市场同样值得关注。PTA方面，新增装置月底前陆续出产品，周度负荷小幅调整，供应充裕，但下游需求走弱，聚酯负荷下滑至90%以下，PTA价格支撑力度不足。乙二醇方面，后续产量仍维持高位，聚酯节前备货需求存在，但到一月份仍有较大过剩压力，价格窄幅震荡。

甲醇制PP生产毛利方面，目前为-1037.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利为-465.53元/吨。PE方面，HDPE主流价格为8275元/吨，LDPE主流价格为10725元/吨，LLDPE主流价格为8975元/吨。供给压力逐渐增加，下游存在刚需但逐步从高位回落，基本面存走弱预期。

PVC市场方面，华东、华北、华南地区价格均维稳。上游厂家开工相对稳定，供应处于高位，但冬季下游需求淡季，国内管材和型材的年底开工难有反弹，出口方面也不明朗，市场采购意愿下降。库存方面，上游集中对市场发运交付，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大。

尿素期货价格震荡运行，主力合约收盘价1769元/吨，微幅下跌0.11%。现货市场涨跌互现，各地区价格波动幅度位于-20\~10元/吨。供应方面，昨日尿素行业日产量17.58万吨，日环比下降0.12万吨。需求端采购情绪有所回落，复合肥行业刚需采购为主，部分地区下游企业开工仍受环保限制。

整体来看，能源化工市场呈现出复杂的态势，各类产品价格和供需状况均有所变动。投资者应密切关注市场动态，把握市场脉搏，制定合理的投资策略。未来，随着国际原油市场的逐步复苏和国内政策的进一步推动，能源化工市场有望迎来新的发展机遇。

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